B站靠什么赚钱？B站惊人的吸金能力分析

前段时间 B 站发了财报之后，数据和收入都很好，股价却跌了不少。有人问我怎么看 B 站。怎么看… 这回在朋友圈看不行了，得看看 B 站财报数据，先把人家怎么赚钱这事儿搞清楚。

不管是不是 B 站用户，我们日常还是会关注到 B 站出圈的各种内容和热门话题。比如前一段时间广为传播的何同学的视频。没人不知道 B 站，但却没多少人了解 B 站是怎么赚钱的。

B 站是为数不多的这两年从互联网大盘拿到最多红利的公司。总体而言，股价表现其实相当不错。现在 B 站市值是微博的 3 倍，这要是在几年前，真不敢想。

第三季度财报的数据，总收入 52.1 亿，同比增长 61%：

收入主要分四个部分，游戏、增值服务、广告，电商以及其他。

移动游戏业务一个季度收入 13.9 亿元，同比增长 9%。这块业务占总营收比重以前是第一，现在已经让位给增值业务了，但也还有 26.7%。

B 站自研游戏投入的人力也不小，不过游戏研发的不确定性其实相当大，和做电影差不多，说不上什么时候一款游戏火起来，也有可能折腾几年颗粒无收。

增值服务目前占总营收比重最高，占比 36.7%，收入 19.1 亿，同比增长 95%。相当惊人的增速。

所谓增值服务，是指会员费、直播服务以及其他相关服务，B 站月均付费用户接近 2400 万，付费率提升至 8.9%。也就是说，B 站用户付费意愿其实不差，并不是真的「用爱发电」，而是用人民币发电。不到 10% 的付费率，对比一下爱奇艺自称的 20% 的付费率，也意味着 B 站用户转化还有增长的空间。

B 站之前定下了 3 年内月活数过 4 亿的目标，这一季度月活已经 2.67 亿。其实要我看，是不是达到那么高的日活其实无所谓，重要的是不要稀释用户价值。微博同期日活用户达到 2.48 亿，月活跃用户达 5.73 亿呢，那又能咋样，目前市值只是 B 站的 1/3。反过来想，如果真的实现了月活四亿的目标，那么增值服务和广告收入可能就不是现在的量级了。

广告业务的收入为 11.72 亿元，同比增长 110%，占总营收比重已上升到 22.5%。连续多个季度增长，增速惊人。我当时看到这个数据的时候，相当震惊，同期互联网公司的财报，广告增速一般都是放缓的，而 B 站居然还能保持这么高的增速。

电商及其他业务收入 7.3 亿，同比高速增长 78%。这其实增速也不错，只是不知道这部分业务毛利如何。类似网站的电商业务，其实都是鸡肋性质的东西，食之无味，弃之可惜。

这只是一个季度的数据，如果看今年前两个季度的财报，差不多可以得出一个这样的结论：

广告已经成为 B 站新的增长引擎。

毕竟，连续六个季度同比增长超过 100%。实在是惊人。

B 站的成本花到了什么地方？最大的一块是内容分成费用。一个季度为内容创作者支付了 21.6 亿的分成。这是被内容创作者们分走的钱。另外一个花钱的地方是 B 站对外做的各种投资，这个能不能带来很好的回报，目前看，存在一定程度的不确定性。

到今天，可以说，B 站具备了独特性和独特的商业价值。短期的股价波动或许说明不了什么。还要再观察更长时间的表现。